AT&T(美國電話電報公司)這家公司是由電話之父貝爾創造，於1877年創立，最初叫做貝爾電話公司，1885年因為越洋業務設立子公司AT&T，1984年因反壟斷法拆分後，留下AT&T的公司名為公司主體。1877年創立，一直到15年後，才將業務從紐約地區擴展到芝加哥地區，當時紐約到芝加哥通話費用一分鐘2美元，相當於現在50美元的購買力)，創立的50年後，也就是1927年，AT&T才將業務拓展到歐洲。
1925年，AT&T成立貝爾實驗室，這是歷史上最大、最成功的私有實驗室。因為AT&T從電信業獲得巨額的壟斷利潤，將銷售額的3%用於實驗室，在很長一段時間，貝爾實驗室是一間無需為經費發愁的實驗室，吸引了各個領域裡的優秀科學家，可以研究基礎科學，無須擔心是否得在電信業馬上能應用，這使得貝爾實驗室不僅在電信業處於領導地位，在許多其他領域也是領先全世界，著名的發明有天文望眼鏡、UNIX操作系統語、C語言等等，貝爾實驗室也發射了第一顆商用衛星，許多當時的科學家都希望能夠在貝爾實驗室工作。
由於「反壟斷法」，AT&T在1984年拆分成8家小公司，貝爾電話公司的名稱改為AT&T，從事長途電話和通訊設備，底下有貝爾實驗室，又從貝爾實驗室分出一部分叫做「貝爾核心」給8家小公司，但後來「貝爾核心」很快就失去影響力了。拆分後的AT&T失去了市話服務，但作為一家通信設備的供應商，仍是市話設備的最大(幾乎是唯一)供應商，雖然有MCI和Sprint兩家競爭對手，在長途電話也業務有所競爭，但AT&T還是控制大部分的美國市場，利潤仍可支撐貝爾實驗室高額的研發費用，在通信與報導體技術上全球領先，1994年的營收，與2008年金融危機前、與SBC合併前相當。
1995年起的10年，AT&T有過兩次重大的發展機運，不過從現在看，AT&T並沒有好好裡用這兩次機會，反而在這兩場變化中衰敗。
第一場變化是AT&T設備製造部門的經理人們提出分家的建議，他們的理由是如果能另外成立公司，就能把通信設備買給競爭對手(MCI和Sprint)，這個時候AT&T的股權已經不在創始人的家族裡，很多都在基金裡，再由基金委託職業經理人監督CEO，保證投資人的利益，他們的最看重的就不再是公司的長遠發展，而是股東權益。當時的股市認為分家後，應該真的可以得到競爭對手的設備訂單，那時AT&T分為三部分：從事電信服務的AT&T、從事設備業務的朗訊、從事計算機業務的NCR(NCR較小，先不提)，朗訊上市是電信史大事，朗訊上市市值達180億美元，當時許多人2000年科技泡沫結束前的卻賺到了錢，朗訊的股票4年漲了10多倍，市值達2440億美元。
後來，朗訊的利潤不足以支撐貝爾實驗室的研發經費，就會開始要求科學家盡快做出可以成上市的產品或服務，不再是以前沿研究為主、可支持創新活動的實驗室，1995年起就沒有轟動世界的發明，原本設備的領先與實驗室的技術領先是緊密相連，分家對於AT&T和朗訊，都失去了長遠發展的基礎。分家之後，朗訊的確把設備買給競爭對手(MCI和Sprint)，但後來為了支撐高股價，朗訊決定要對其他小公司「促銷」，相當於把設備買給許多小公司，卻從來沒有收到錢，只是有非常大的「應收帳款」，當這些小公司在2000年前後倒閉時，應收帳款就再也收不回來，變成虧損。
第二場變化是朗訊再把無線設備部門Avaya拆分出去單獨上市，股票上市讓華爾街的投資銀行與朗訊的高級主管從中獲利，但在此之後朗訊的情況越來越差，朗訊的股價從近百元跌到低於一美元，被迫關閉貝爾實驗室下幾乎所有的研究部門。而AT&T原本在電信服務中的獲利也還算穩定，但因為多數股東是短線投資者，短線投資者認為賺錢最快的辦法不是把一家企業經營好，而是把公司拆分後重新包裝上市，所以把AT&T拆分成AT&T移動和AT&T寬頻等公司，其中最大的是AT&T移動(AT&T Wireless)募到了100億美元，2000年前後正是傳統電話到無線電話普及的關鍵時期，拆分後的公司各自面對零碎的業務，沒能在關鍵時期好好發展。
我們從中觀察/學到了什麼：(後見之明)
- 要評價一家公司的好壞，要看這個時代最好的人才，是流入或是流出這家公司。請問你同意這個觀點嗎?
- 公司所有權很可能讓發展方向，傾向短期獲利而非長遠發展。
- 大規模與小規模的差異？大規模的公司比較有能力支持基礎研究，即使未能馬上賺錢的研究也加以支持，才能為更遠的未來所用。(今天通用高速上網的DSL技術最初誕生於貝爾實驗室，當下沒能馬上變成產品或服務來賺錢，但日後卻因為這一連串的變革，也沒能好好利用最初在貝爾實驗室誕生的技術)
「反壟斷法」的概念
壟斷：市場上一個或少數廠商，可決定價格或賺取高額利潤。
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